1 8
　　自4月18日美联储公布的3月利率会议纪要显示货币紧缩周期将近尾声以来，市场担忧美元利率前景，且认为欧元等货币的利率前景相对良好，大幅推低美元，美元指数走出近两年多以来的最大月跌幅。
　　技术面上，美元指数跌破日线图头肩顶形态的颈线支撑，更加剧了美元的跌势。截至本文配图完成时间5月8日20∶05，美元指数创出了近１年来的新低84.68。
　　后市是继续下跌，还是迎来反弹？笔者以为，美元的跌势将告一段落，在84.50-85.00一线将获得重要支撑，未来一两周将呈震荡反弹的走势。
　　美元指数日线图上（左图），2004年12月31日低点80.40至2005年11月16日高点92.60涨势的0.618斐波纳契回档位85.06一线为美元指数提供一定的支撑。从2005年11月16日高点92.60开始算起，到2006年1月24日低点87.83，跌幅为4.77（92.60-87.83）。当前这轮跌势的起点为2006年3月10日高点91.16，减去前次跌幅的1.382倍即6.59（4.77×1.382），得到84.57（91.16-6.59）。目前美元指数的新低84.68已非常接近此轮跌势这一可能的目标位。
　　同时，84.50-85.00一线是2004年1月与2月两个低点与2005年2月与4月两个高点连线的重要区域，具有很强的支撑意义。
　　从更大周期与形态来考察，美元指数在当前价位有可能正在构建头肩底形态的右肩。这一可能的头肩底形态以2004年底2005年初80.40-81.40区域为头部，以2004年1月与2月低点85.00一线附近为左肩。
　　在美元指数的3小时图上（右图），自4月13日高点89.67始，美元指数完成或接近完成了5浪下跌的过程，同时MACD指标已出现底背离的迹象。这预示着美元指数短线的下跌已步入尾声，随时有可能迎来反弹。
　　从行情演变的节奏来看，在前期美元下跌的过程中，澳元、加元及欧系货币表现最为抢眼，日元受交叉盘的拖累略微滞后，但自上周五到本周一这两个交易日，日元涨势领跑非美货币，补涨意味明显，加元与澳元以及欧系货币则高位震荡。这也是一轮行情接近尾声的迹象之一。
　　本周美元基本面方面需要关注今日美联储利率会议的会后声明。笔者以为，会后声明将有可能扭转市场对美联储在6月暂停加息的预期。虽然3月利率会议的纪要显示美元的加息周期将近尾声，但并不意味着暂停加息的行动会在6月，在8月暂停加息的可能其实与6月相当。
　　让市场提前失望的是美联储主席伯南克4月27日在国会所作的听证，其对房地产市场下跌将导致的经济增长放缓的担忧，被市场理解为在5月加息后即暂停加息的明确暗示。但没过几日，伯南克又表示市场对其言论的理解过于“温和”。
　　我们姑且把这当作是新官上任磨合过程中的小失误，但凭借听证的言论判断暂停加息就在6月，并不是那么可靠。笔者预计在本周的会后声明中，伯南克将可能重拾格林斯潘时代对政策前景模糊言辞的风格，对利率前景的描述也重归“根据经济数据的表现而定”。因而市场也难以根据会后声明对6月暂停加息作出较为肯定的判断。这对美元而言不啻为一种利好，美元也将迎来反弹的契机。　　